【即時頭條】60年代的日本對中國更有啟發
中國的經濟減速和市場大幅波動總會令人不禁想起1990年代日本泡沫的破裂，以及當時的世界第二大經濟體從此陷入長期停滯難以自拔的場景。
的確，中國和日本這兩個經濟體所經歷的狀況有著不少相似之處：快速且依靠舉債推動的增長刺激了房價的飛漲，也吹起了股市的泡沫。日本經濟的神話最終以硬著陸告終，迄今還在苦苦掙扎，未能完全復甦。因此有人也得出了結論，認為中國可能難逃相似的命運。
不過，對於中國而言，更具可比性的或許還是它一衣帶水的東鄰1960年代的經歷。得出這一論斷的正是標準普爾評級服務駐紐約的全球經濟學家、1976年至2006年間曾在日本工作的Paul Sheard。
歷史顯示兩國存在大量的相似性，也預示了中國經濟和股市在歷經磨難後有望最終迎來令人歡喜的結局——當然，若要能如此，這其中耐心和決策層持之以恆的努力不可或缺。
回顧當年的日本：1964年東京奧運會前該國經濟迅猛增長，到處大興土木，高速公路和新幹線鐵路建設如火如荼，工廠拔地而起，基建高潮一波緊接一波。然而隨著經濟增速的大起大落，股市也如過山車般上下翻滾。當局對信貸的收緊變成了壓垮市場的最後一根稻草。
1963年股市出現大規模拋售後，政府的干預開始了。日本央行彙總的檔案顯示，在1964和1965年，當局成立了兩個實體來穩定市場。第一個救市平台由商業銀行幫助出資，花了1936億日元買進股票，錢花完後央行又跟著進場護盤。第二個平台又融資2349億日元，其中95％的成本由日本央行承擔。
國家經濟研究所的一份報告稱，日本政府的干預總金額約佔到總市值的6％。救市最終取得了成效。股票開始大幅反彈，經濟發展也得以持續獲得動力。
「事實證明，這是一次非常出色的行動，因為它防止了金融衰退，」靜岡大學84歲高齡的經濟學教授Hiroshi Takeuchi說，「一旦形勢穩定下來後，新一波的經濟增長隨之啟動了。」
日本當年的策略對中國而言可能具有啟發意義。A股市場6月12日來的大幅波動令總市值損失達到了近5萬億美元，迫使政府採取多種干預措施，包括禁止大股東出售股份、停止新股發行並要求券商在央行的支援下穩定市場等。而其中多項措施也正是日本當年所採納過的。
和半個世紀以前的日本一樣，中國仍處在經濟發展的中級階段，也就是說，經濟仍然有著大幅上升的空間。
「和1960年代的日本相比才有更意義，」渣打銀行駐新加坡的首席亞洲經濟學家David Mann說，「當今中國的平均人力資本存量僅為美國或日本的五分之一，這個事實告訴我們中國在效率和生產率投資方面還有非常大的空間。」
匯豐控股駐香港的亞洲經濟研究聯席主管Frederic Neumann則指出，和1960年代的日本相似，中國正在經歷工業基礎設施的快速更新換代，並且資本市場也在全球呈現異軍突起之勢。
Neumann說：「從日本的經歷來看，中國當前經歷的陣痛在它通向繁榮昌盛的道路上可能只是一個小小的插曲。」（撰文：Enda Curran、Yoshiaki Nohara）
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